LPR連續(xù)6個月按兵不動 存量房貸還能降嗎
來源:北京商報 發(fā)布時間:2023-02-24 10:01:02
2月貸款市場報價利率(LPR)如期出爐,據(jù)央行官網(wǎng),2月20日,1年期LPR為3.65%,5年期以上LPR為4.3%,兩類均較此前保持不變。
需要注意的是,5年期LPR的定價也關(guān)乎所有存量購房者的月供。在業(yè)內(nèi)看來,在調(diào)降5年期以上LPR促樓市回暖之外,更重要的是通過合理舉措下調(diào)存量高成本的按揭貸款利率。
緣何連續(xù)6個月不變
中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布,2月20日LPR為1年期3.65%,5年期以上4.3%,兩類均與此前保持一致。以上LPR在下一次發(fā)布前有效。自2022年8月以來,LPR目前已經(jīng)連續(xù)6個月保持不變。
正如光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華指出,本月LPR維持不變,主要是MLF政策利率按兵不動,部分銀行息差壓力較大。從1月金融數(shù)據(jù)看,信貸總量和企業(yè)信貸需求理想,一定程度反映目前利率水平整體保持適度;同時,1月70個大中城市新建商品住宅價格環(huán)比結(jié)束11連跌,預(yù)示樓市整體在逐步回暖,反映國內(nèi)“因城施策”穩(wěn)樓市政策效果逐步顯現(xiàn),樓市預(yù)期在改善,短期調(diào)降房貸利率必要性有所下降。另外,考慮到1月存在季節(jié)性因素,利率調(diào)降需要進(jìn)一步經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指引。
植信投資研究院高級研究員王運(yùn)金則稱,LPR報價連續(xù)6個月維持不變可以看出央行對降息決策持較強(qiáng)的謹(jǐn)慎態(tài)度。一方面,主要發(fā)達(dá)國家雖然加息幅度有所下降,但仍處于加息周期,且較大可能在2023年維持高利率水平,我國再度降息的外部條件仍不寬松。
另一方面,從國內(nèi)來看,當(dāng)前經(jīng)濟(jì)處于企穩(wěn)回升階段,1月信貸與社融大幅增長,企業(yè)融資意愿上升,短期內(nèi)降息的必要性下降;前期多項(xiàng)金融政策正持續(xù)落地,政策效應(yīng)還有待觀察,降息的緊迫性下降。此外,近幾個月大部分銀行下調(diào)存款利率與貸款利率,部分地區(qū)首套房貸利率與信用貸利率已降至4%以下,進(jìn)一步降息的空間較為有限。
“定向降息”或成重要導(dǎo)向
雖然LPR數(shù)月按兵不動,但在業(yè)內(nèi)看來,“定向降息”或成為政策的重要導(dǎo)向,在降成本的同時兼顧調(diào)結(jié)構(gòu),以實(shí)現(xiàn)差異化精準(zhǔn)支持。
正如中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬指出,MLF和LPR降息是普遍性的,在刺激需求的同時也容易滋生套利空間,造成局部過熱現(xiàn)象。因此,從已出臺的一系列政策看,針對部分行業(yè)的定向降息或是政策的一個重要導(dǎo)向。
例如,近年來央行出臺多項(xiàng)結(jié)構(gòu)性政策工具,以1.75%的再貸款利率降低商業(yè)銀行邊際負(fù)債成本,引導(dǎo)貸款利率下行,并有效支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)重要領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。
又如,2023年初,央行、銀保監(jiān)建立首套住房貸款利率政策動態(tài)調(diào)整機(jī)制,運(yùn)行樓市偏冷的城市可以突破房貸利率下限(4.1%),各地銀行紛紛下調(diào)首套房貸款利率,最低降至3.7%,而一線城市普遍高于5年期以上LPR(4.3%),這樣可以增加樓市調(diào)控的精準(zhǔn)度,避免各地出現(xiàn)明顯的冷熱不均現(xiàn)象。
談及后續(xù)貨幣政策走向,溫彬預(yù)測,考慮到1月信貸實(shí)現(xiàn)旺盛“開門紅”,2月對公信貸投放預(yù)計(jì)依然維持一定強(qiáng)度,在企業(yè)融資意愿增強(qiáng)、房地產(chǎn)市場活躍度有所上升的情況下,短期降準(zhǔn)降息的必要性下降。但在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇初期,寬松政策不會輕易退出,若后續(xù)金融數(shù)據(jù)“企業(yè)強(qiáng)居民弱”“政府強(qiáng)私人弱”的結(jié)構(gòu)性問題仍未改善,房地產(chǎn)修復(fù)未看到明顯拐點(diǎn),不排除MLF降息等寬貨幣工具在全國兩會之后再次發(fā)力的可能性。
王運(yùn)金則認(rèn)為,今年需求擴(kuò)張戰(zhàn)略將持續(xù)推進(jìn),調(diào)節(jié)金融機(jī)構(gòu)資金結(jié)構(gòu),鼓勵其擴(kuò)大服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力,這需要繼續(xù)降低資金成本,保持流動性合理充裕,央行可能還會小幅降準(zhǔn)1-2次;為維持較低的市場利率水平以刺激需求,央行可能會小幅下調(diào)逆回購利率與MLF利率以支持商業(yè)銀行。另外,政策性開發(fā)性金融工具、設(shè)備更新改造專項(xiàng)再貸款等工具將持續(xù)推進(jìn)重大項(xiàng)目建設(shè)落地;支農(nóng)再貸款、支小再貸款、碳減排支持工具、科技創(chuàng)新等已落地結(jié)構(gòu)性工具,將繼續(xù)加大對重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的金融支持。
當(dāng)前存量房貸利率能降嗎
因5年以上貸款大部分是房貸,其利率下調(diào)情況備受購房者關(guān)注。整體看,LPR主要影響的是存量貸款,在業(yè)內(nèi)看來,目前不論是新增房貸還是其他貸款,都在降低加點(diǎn),但結(jié)合市場情況來看,當(dāng)前存量房貸降息的可能性不大。
當(dāng)前5年期LPR為4.3%,該數(shù)據(jù)有幾個重要的特點(diǎn)。易居研究院研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)解讀到,目前LPR總體處于偏低水平,尤其是對比2021年,最近兩年降利率或維持低利率是常態(tài),這是提振經(jīng)濟(jì)的重要支撐。另談及此類利率是否有進(jìn)一步下降的可能,他直言“就目前看,還不會下降”。
原因在于,2022年頻繁下降離不開當(dāng)時的經(jīng)濟(jì)形勢,而今年疫情對于宏觀經(jīng)濟(jì)的干擾減少,所以客觀上貨幣政策將保持定力。嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為,此類定力,勢必使得LPR不會像2022年那樣高頻率降息。此外,目前國外加息態(tài)勢比較明顯,單純從這個角度看,國內(nèi)降息的空間確實(shí)是在減少的,其也需要不斷平衡國內(nèi)外貨幣政策的關(guān)系,確保國內(nèi)的LPR政策精準(zhǔn)且考慮周全。
值得一提的是,近日關(guān)于房貸的多個話題頻上熱搜,尤其是對存量房貸利率下降的呼聲漸高。嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為,若LPR不下調(diào),那理論上存量貸款基于今年LPR數(shù)據(jù)而做出下調(diào)基本上不存在,鑒于目前提前還貸中存在的一些抱怨利率太高的問題,或也可以建議具體銀行針對一些過高利率,如超過5%的利率進(jìn)行點(diǎn)對點(diǎn)的溝通和協(xié)調(diào),類似暫時推遲1年利率支出或其他協(xié)調(diào)方式,以進(jìn)一步減少存量貸款方面各類提前還款的壓力。
不過,仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家及研究部總監(jiān)龐溟則稱,考慮到有效降低購房負(fù)擔(dān)和貸款成本以提升居民購房需求的政策取向,以及目前居民存量房貸利率相比企業(yè)貸款利率和宏觀經(jīng)濟(jì)增速環(huán)境仍較高的客觀現(xiàn)實(shí),不排除未來5年期以上LPR非對稱下調(diào)以發(fā)揮錨定效應(yīng)推動房貸利率進(jìn)一步下行的可能性。
“總體來看,為避免傳統(tǒng)的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制失效,后續(xù)降準(zhǔn)、降息的時機(jī)需更好把握,全年降準(zhǔn)有0.5個百分點(diǎn)的空間,5年期以上LPR或繼續(xù)小幅調(diào)降10個基點(diǎn)左右,定向政策(包括定向降息)預(yù)計(jì)是2023年的主基調(diào)。”溫彬說道。
王運(yùn)金同樣稱,央行政策利率與LPR將根據(jù)今年經(jīng)濟(jì)修復(fù)與金融數(shù)據(jù)狀況適時調(diào)整。2月初召開的2023年金融市場工作會議強(qiáng)調(diào)要提高金融服務(wù)擴(kuò)大國內(nèi)需求和建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的能力,由此可見,今年央行保持利率在較低水平上是有必要的。在他看來,1年期LPR再度下調(diào)的空間有限,5年期LPR還有一定的下調(diào)空間。綜合分析利率下調(diào)節(jié)奏與市場需求,今年LPR有望下調(diào)兩次,在二季度與四季度下調(diào)的概率較大,其中5年期LPR可能會下調(diào)20個基點(diǎn)左右。
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