日前，一批具有基礎(chǔ)性、關(guān)鍵性意義的制度規(guī)則發(fā)布，這標(biāo)志著北京證券交易所開(kāi)市進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。10月30日，證監(jiān)會(huì)和北交所相繼發(fā)布一系列規(guī)章、規(guī)范性文件及業(yè)務(wù)規(guī)則，意味著深化新三板改革、設(shè)立北交所主要制度規(guī)則基本完備。這些制度規(guī)則均將于11月15日起施行。

　　多位接受采訪的專家認(rèn)為，主要制度規(guī)則的發(fā)布實(shí)施，意味著北交所已具備開(kāi)市條件，開(kāi)市時(shí)間基本明確。在穩(wěn)中求進(jìn)、錯(cuò)位發(fā)展的布局安排下，北交所設(shè)立開(kāi)市不會(huì)對(duì)滬深市場(chǎng)造成沖擊。

　　制度規(guī)則體系逐漸成型

　　證監(jiān)會(huì)于10月30日晚發(fā)布北交所發(fā)行上市、再融資、持續(xù)監(jiān)管3件規(guī)章以及相關(guān)的11件規(guī)范性文件。為做好制度銜接，進(jìn)一步豐富全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)融資工具，證監(jiān)會(huì)還配套修改了非上市公眾公司監(jiān)管2件規(guī)章，制定了掛牌公司定向發(fā)行可轉(zhuǎn)債2件內(nèi)容與格式準(zhǔn)則。隨后，北交所發(fā)布上市與審核4件基本業(yè)務(wù)規(guī)則及6件配套細(xì)則和指引。

　　“上述規(guī)章和規(guī)范性文件，連同北交所配套制定的自律規(guī)則，共同構(gòu)建起一套能夠與創(chuàng)新型中小企業(yè)特點(diǎn)和成長(zhǎng)階段相符合的北交所制度規(guī)則體系，充分體現(xiàn)錯(cuò)位、包容、靈活、普惠的市場(chǎng)特點(diǎn)。”證監(jiān)會(huì)表示，從規(guī)則體系看，相關(guān)規(guī)章、規(guī)范性文件、自律規(guī)則相互銜接，分別就主要制度安排、信息披露內(nèi)容和自律管理要求作出規(guī)范。從規(guī)則內(nèi)容看，涵蓋了發(fā)行融資、信息披露、公司治理、監(jiān)督管理等各個(gè)方面。從規(guī)則特點(diǎn)看，堅(jiān)持市場(chǎng)化原則，突出交易所的主體責(zé)任，在法律法規(guī)及規(guī)章的基礎(chǔ)上，充分授權(quán)北交所根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際情況制定自律規(guī)則。

　　北交所蓄勢(shì)待發(fā)

　　中國(guó)證券報(bào)記者注意到，上述制度規(guī)則開(kāi)始施行的日子均為2021年11月15日。“基礎(chǔ)制度基本健全，開(kāi)市時(shí)間基本明確，北交所蓄勢(shì)待發(fā)，只待鳴鑼開(kāi)市。”有業(yè)內(nèi)專家如是說(shuō)。

　　業(yè)內(nèi)人士解釋，主要制度規(guī)則均于11月15日起施行，基本明確了北交所的開(kāi)市時(shí)間。“盡管還有2件結(jié)束公開(kāi)征求意見(jiàn)的基本業(yè)務(wù)規(guī)則未正式發(fā)布，以及尚未完成開(kāi)市通關(guān)測(cè)試，但就11月15日這個(gè)時(shí)點(diǎn)而言，北交所原則上已具備開(kāi)市條件。”這位業(yè)內(nèi)人士稱。

　　安信證券新三板研究負(fù)責(zé)人諸海濱稱，9月中旬以來(lái)，北交所開(kāi)市仿真測(cè)試和兩次全網(wǎng)測(cè)試相繼順利完成，表明市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的核心技術(shù)系統(tǒng)已按照相關(guān)要求對(duì)北交所開(kāi)市涉及的交易、行情等業(yè)務(wù)進(jìn)行改造，達(dá)到上線要求。結(jié)合目前交易所、投資者和擬上市公司等方面動(dòng)作來(lái)看，他認(rèn)為：“各項(xiàng)準(zhǔn)備工作基本就緒，北交所箭在弦上，蓄勢(shì)待發(fā)。”

　　在發(fā)布上述業(yè)務(wù)規(guī)則時(shí)，北交所表示，將扎實(shí)推進(jìn)發(fā)行審核、市場(chǎng)組織、技術(shù)準(zhǔn)備等方面工作，全力落實(shí)好高質(zhì)量建設(shè)北交所各項(xiàng)任務(wù)。

　　此前，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人高莉表示，證監(jiān)會(huì)及有關(guān)方面將在維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行的基礎(chǔ)上，扎實(shí)細(xì)致做好制度、企業(yè)和市場(chǎng)等各項(xiàng)準(zhǔn)備，加強(qiáng)政策宣傳引導(dǎo)和解讀，全力保障北交所平穩(wěn)開(kāi)市，把大事辦穩(wěn)、好事辦好。

　　與滬深市場(chǎng)錯(cuò)位發(fā)展

　　關(guān)于北交所開(kāi)市對(duì)滬深市場(chǎng)的影響，近期市場(chǎng)上也出現(xiàn)了一些討論。對(duì)此，多位業(yè)內(nèi)人士表示，北交所開(kāi)市不會(huì)對(duì)滬深交易所造成沖擊和影響。

　　“預(yù)計(jì)北交所上市公司多數(shù)市值偏低，融資規(guī)模偏小，對(duì)滬深市場(chǎng)資金分流有限。北交所主要服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)，后者所處產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段更早，將為投資者提供更多投資選擇。總體看，有利于引導(dǎo)更多社會(huì)資本進(jìn)入市場(chǎng)，投資科技創(chuàng)新企業(yè)。”中信建投證券投行委委員、董事總經(jīng)理李旭東告訴記者。

　　諸海濱預(yù)計(jì)，北交所開(kāi)市前期市場(chǎng)總體規(guī)模不大，融資總額遠(yuǎn)小于滬深市場(chǎng)。同時(shí)，北交所與滬深定位差異明顯，符合準(zhǔn)入門檻的投資者更為成熟理性，多秉承長(zhǎng)期價(jià)值投資理念，北交所設(shè)立開(kāi)市不會(huì)對(duì)滬深市場(chǎng)造成沖擊和影響。

　　“目前，68家精選層公司整體市值僅2400億元左右，流通市值不足1000億元。與滬深市場(chǎng)總市值和流通市值相比都十分有限。”指南基金董事長(zhǎng)王軍國(guó)說(shuō)。

　　證監(jiān)會(huì)針對(duì)后續(xù)工作計(jì)劃表示，將堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，堅(jiān)持錯(cuò)位發(fā)展、突出特色，統(tǒng)籌抓好各項(xiàng)制度落地實(shí)施，充分發(fā)揮好北交所“龍頭”撬動(dòng)作用，不斷強(qiáng)化與新三板創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層的制度聯(lián)動(dòng)，激發(fā)市場(chǎng)整體活力，努力打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

　　川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂認(rèn)為，未來(lái)北交所將與滬、深交易所形成錯(cuò)位發(fā)展的格局，互為補(bǔ)充、相互促進(jìn)，各市場(chǎng)板塊清晰的定位和劃分有助于中國(guó)證券市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展。